（来源：信达期货）研报正文盘面：纯碱 09 合约上一交易日上涨 0.67%，收于 1198，持仓-1783 手;前 20 多头持仓-3401 手，空头持仓-4147 手。供给：纯碱周度产量回落，轻重碱周度产量不同程度回落，总量仍处于历史高位...
（来源：信达期货）
研报正文
盘面：纯碱 09 合约上一交易日上涨 0.67%，收于 1198，持仓-1783 手;前 20 多头持仓-3401 手，空头持仓-4147 手。
供给：纯碱周度产量回落，轻重碱周度产量不同程度回落，总量仍处于历史高位。重碱周度产量高位震荡，轻碱周度产量历史高位;轻重产量比自 2024 年 9 月中旬开启向上趋势。
需求：纯碱总需求走弱，重碱方面浮法玻璃周度产量小幅回升，光伏玻璃周度产量持续走弱，总量减少;轻碱方面碳酸锂开工率维持 70.28%，对纯碱支撑有所减弱。
库存：纯碱库存高位，上周小幅累库，周度库存 188.17 万吨。
成本&利润：纯碱上周氨碱法成本小幅回升，亏损扩大;联碱法生产成本回升;联碱法利润收缩。
结论：纯碱供应过剩，需求走弱，库存高位。供需过剩格局持续压制纯碱价格;同时若纯碱价格过低导致高成本设备检修增加，从而短期影响供应端，进而支撑纯碱价格。纯碱整体震荡，1150-1350 区间思路。
操作建议：短线低位做多为主，中期等待震荡下沿做多机会。
风险提示：多头风险，玻璃冷修超预期;空头风险，产能提前出清。
